光大证券：大参林（603233）-2021年一季报点评：业绩符合市场预期，全国布局加速

大参林(603233)事件：公司发布2021年一季报，报告期内实现营业收入40.59亿元，同比增长20.73%；归母净利润3.41亿元，同比增长21.51%；扣非归母净利润3.39亿元，同比增长25.20%；基本每股收益0.52元。点评：业绩维持高增长，符合市场预期。21年Q1公司实现营业收入40.59亿元，同比增长20.73%；归母净利润3.41亿元，同比增长21.51%；扣非归母净利润3.39亿元，同比增长25.20%。业绩延续高增长，增速略有下滑，估计主要由于防疫物资需求相较20年Q1大幅减少，加之春节就地过年造成客流同比下降等因素影响。公司激励计划完成首次授予，激励计划解锁条件对公司业绩有要求，以2019年营收为基数，要求2020/2021/2022年营收增长率分别不低于25%/50%/75%，即分别同比增长25%/20%/16.67%，公司全年高成长预期不变。并购、自建门店提速，加速全国布局。报告期内，公司完成新的并购项目5起，涉及门店数371家（其中已签约未交割门店295家），并购明显加速。21年3月底，公司拥有门店6,451家（含加盟店394家），较20年末净增门店431