信达证券：桐昆股份（601233）-长丝景气度上行，龙头毛利率显著提升

桐昆股份(601233)事件：2021年4月28日，桐昆股份发布2021年一季报，2021年一季度公司实现营业收入111.33亿元，同比上升44.70%，环比下降14.45%；实现归属于母公司股东净利润17.17亿元，同比上升300.69%，环比上升64.39%；实现扣非后归属母公司股东净利润17.33亿元，同比上升309.64%，环比上升74.87%；实现基本每股收益0.76元，业绩符合预期。点评：1季度长丝景气度快速上行，公司毛利率大幅提升。2021年一季度，公司共生产涤纶长丝172.68万吨，其中POY128.66万吨、FDY25.18万吨和DTY18.84万吨，同比增长11.13%，环比增长0.26%；公司共销售涤纶长丝149.16万吨，其中POY112.44万吨、FDY20.37万吨和DTY16.35万吨，同比增长54.20%，环比减少19.09%。1季度公司涤纶长丝整体产销率为86.38%，环比下滑20.66pct。2021年1季度，公司销售POY价格（不含税）为5947.94元/吨，同比上升1.06%；FDY价格为6599.69元/吨，同比上升5.86%；DTY价格为80