信达证券：曲美家居（603818）-国内外业务并举，Q1盈利能力提升

曲美家居(603818)事件：公司发布2020年年报及2021年一季度报告，2020年实现收入42.79亿元、同降0.01%，归母净利1.04亿元、同增26.41%，扣非净利9486.71万元、同增38.12%，EPS为0.20元。2020Q4公司实现收入13.77亿元、同增8.46%，归母净利7266.79万元、同增3468.04%，业绩显著增长。2021Q1公司实现收入11.49亿元、同增36.89%，归母净利6140.21万元、20Q1为-3386.23万元，业绩同比扭亏为盈、盈利能力提升。点评：疫情影响20年收入表现，定制家具收入同比增长。分产品来看，2020年定制家具、成品家具、饰品及其他、Stressless、IMG、Svane实现收入7.85亿元、6.89亿元、1.65亿元、18.66亿元、4.68亿元、1.99亿元，同增8.12%、-19.05%、27.47%、-0.91%、17.44%、18.00%。2020年受疫情影响，公司成品家具渠道客流量减少、收入下滑，定制家具受益于大宗等渠道拓展、收入同比增长，Stressless上半年受疫情影响收入同比下滑、下半年收入恢复较