民生证券：用友网络2021年一季报点评：云转型进一步加速，产品持续打磨升级

用友网络(600588)一、事件概述用友网络于4月28日发布2020年一季报，一季度实现营收12.14亿元，同比增长11.49%；实现归母净利润-0.13亿元，亏损同比大幅收窄；扣非净利润-2.1亿元，去年同期为-2.5亿元。公司云服务业务收入5.16亿元，同比增幅达到136%。二、分析与判断云业务高速增长，YonBIP引领产品升级Q1云服务收入同增136%，云合同负债同增13%。用友持续推进云化转型战略，21年一季度云收入达到5.16亿元，同比增速达到136%，云业务占比达到42%；云合同12.3亿元，较年初环比提升13.3%云业务指标拆解：从客户结构看，Q1大中型客户收入3.99亿元同比增长130%，小微客户收入0.88亿元同比增长178%，政府及公共组织云收入0.28亿元同比增长121%；从续费率看，大企业客户续费率达到95%，依然保持在较高位置，小企业客户续费率达到83%，较20年有显著提升。从产品角度看：战略产品YonBIP持续推进，年初以来签订多个千万级大单。YonBIP融合用友云平台、YonSuite、行业云等功能，将产品从云ERP升级至商业创新平台。一季度公司继续实现客