开源证券：新和成（002001）-公司信息更新报告：新项目投产带动收入高增，经营现金流大幅增加

新和成(002001)2021Q1业绩增长26%，符合预期，维持“买入”评级公司发布2021年一季报，实现营业收入37.44亿元，同比增长42.64%，归母净利润11.37亿元，同比增长26.34%，业绩符合预期。公司2021Q1毛利率、净利率分别为48.14%、30.48%，较2020Q1分别下降2.86、3.92个百分点，毛利率降低主要系多元化发展过程中产品结构变化所致。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润分别为42.36、50.04、55.16亿元，EPS分别为1.97、2.33、2.57元/股，当前股价对应PE分别为19.9、16.9、15.3倍。我们看好公司围绕“化学+”和“生物+”平台不断丰富产品线、扩大规模，成长属性逐渐显现，维持“买入”评级。蛋氨酸、生物发酵项目投产带动收入高增，经营性现金流大幅增加2020年10月15日，公司公告10万吨蛋氨酸新产线与黑龙江生物发酵项目（一期）正式投产，2020年三季度末，公司固定资产较季度初大幅增加66.55%至138.43亿元，随着大规模在建工程的转固，公司成长性已开始兑现，2021Q1营收高增42.64%。