民生证券：恒生电子2021年一季报点评：一季度营收增长优异，加大研发投入力度

恒生电子(600570)一、事件概述恒生电子于4月28日晚发布2021年一季报，一季度实现营收8.87亿元，同比增长46.27%；实现归母净利润1.67亿元大幅扭亏，去年同期为-0.45亿元；实现扣非净利润0.38亿元，同比增长23.8%。二、分析与判断会计口径统一，一季度实现良好增长营收同增46.3%表现优异，投资收益增厚利润。公司一季度实现营收8.87亿元，自2020年调整会计政策后营收口径统一，公司一季度收入表现优异，同比增长46.3%。从利润端看，Q1归母净利润1.67亿元，去年同期亏损0.45亿元，扣非后净利润0.38亿元，同比增长24%。利润大幅扭亏主要为金融资产公允价值变动带来的投资收益所致，但是考虑到公司在20年人员大幅扩展后仍能在一季度保持盈利，足以反映公司Q1优异的经营成果。紧抓行业机遇大幅招兵买马，研发投入大幅提升2020年人员扩张32.4%，Q1研发投入同增48%。面对资本市场大发展的机遇，恒生顶住20年疫情压力，持续招兵买马，2020年员工总数达到9739人，较19年增长2382人，增幅达到32.4%。公司21年一季度研发费用达到3.73亿元，同比增长48%。