光大证券：佳讯飞鸿（300213）-2020年报及21一季报点评：业绩低于预期，长期受益铁路5G专网建设

佳讯飞鸿(300213)事件：公司发布2020年报，全年实现营业收入9.6亿元，同比下降28%；实现归属于母公司股东净利润1.17亿元，同比下降23%，低于预期。同时公告2021年一季报，实现营业收入1.6亿元，同比增长5%，归母净利润-504万元，去年同期为-2475万元，略低于预期。合同落地相对延迟影响业绩。2020年，疫情影响整体行业景气度，公司主要客户需求减缓，产业链上下游复工复产进度不一，部分项目的招投标以及订单交付有所延期，原材料采购、物流配送及项目实施均受到不同程度影响。公司产品交付进度虽陆续恢复，但合同的落地相对延迟，影响在报告期的收入确认，收入和利润同比有所减少。公司四块业务均出现下滑，其中指挥调度类收入5.4亿元，同比下滑32%，毛利率上升4.2pct；智能应用类收入2.5亿元，同比下滑15%，毛利率下降3.64pct；行业物联网应用类收入1.2亿元，同比下滑30%，毛利率基本持平；维保服务类收入0.47亿元，同比下滑36%。综合毛利率38.1%，同比下降1.1pct。根据年报披露，截止20年底公司在手订单数量370个，金额6.4亿元，占20年营收比重59%。21Q