民生证券：汤臣倍健（300146）-2021年一季报点评：主品牌与大单品共同发力，21Q1业绩高速增长

汤臣倍健(300146)一、事件概述4月28日，公司发布2021年一季报，报告期内实现营收22.23亿元，同比+48.66%；实现归母净利润8.16亿元，同比+52.70%；基本EPS为0.52元。二、分析与判断主品牌与大单品共同发力，2021Q1业绩高速增长2021Q1公司实现营收/归母净利润22.23/8.16亿元，同比分别+48.66%/+52.70%。收入端，21Q1整体营收实现高速增长，主要原因是（1）公司在药店和线上渠道的销售均实现较快增长，主品牌及大单品健力多、life-space国内部分均保持高速增长；（2）广州麦优并表带来正向贡献；（3）去年疫情期间低基数效应。利润端，公司销售毛利率及费用率整体保持稳定，净利润增速与收入增速相当。分产品看，2021Q1汤臣主品牌/健力多/LSG分别实现营收13.81/4.88/1.34亿元，同比分别+49.48%/+54.53%/+12.89%。汤臣主品牌及健力多均保持高速增长，LSG澳洲本地业务受去年疫情期间免疫类产品需求大基数较高，以及代购基本退出本地药房采购的双重影响，导致本报告期澳洲本地销售较去年同期有所下降；跨境电商业务仍保