开源证券：华熙生物（688363）-公司信息更新报告：终端业务（医美、化妆品）助推一季度收入、业绩高增

华熙生物(688363)事件：公司2021年一季度收入、利润均实现高增长公司发布一季报：2021Q1实现营收7.77亿元（+111.12%）、归母净利润1.52亿元（+41.05%）、扣非归母净利润1.39亿元（+48.27%），低基数下实现高增长。我们认为，华熙生物作为全球透明质酸产业龙头，构建“原料+终端”全产业链布局核心竞争优势突出，未来四轮驱动有望打开新的成长空间。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为7.92/10.83/14.05亿元，对应EPS1.65/2.26/2.93元，当前股价对应PE为122.2/89.4/68.9倍，维持“买入”评级。功能性护肤品保持高增长，疫情对医美业务影响逐渐消除公司2021Q1收入大幅增长。分业务看，我们预计功能性护肤品业务保持高增长（根据我们跟踪的线上电商数据，2021Q1公司夸迪、润百颜天猫旗舰店分别同比+396%/+135%）；而随着疫情对医美机构影响逐渐消除，公司医疗器械业务也有显著恢复（我们预计娃娃针等表现较好）。再看盈利能力：2021Q1公司毛利率为78.7%，同比提升1.60pct、环比Q4降低3.53