信达证券：和顺石油（603353）-营收环比持续增长，省内外布局值得期待

和顺石油(603353)事件：2021年4月25日，和顺石油发布2021年一季报，2021年一季度公司实现营业收入5.81亿元，同比上升97.58%，环比上升4.6%；实现归属母公司股东净利润3,307万元，同比上升76.21%，环比下降32.98%；扣非归母净利润3,034万元，同比上升62.67%，环比下降30.86%；实现基本每股收益0.25元，业绩符合预期。点评：环比营收持续增长，营销推动会员数量激增。2021年1季度公司营业收入同比增长97.58%，环比2020年4季度增长4.6%。营业收入同比增加主要是去年1季度受疫情影响基数较低的原因。环比来看，从去年2季度开始，公司营收持续上涨。随着疫情恢复，汽柴油需求增加和公司新租赁的加油站投入使用，公司2021年1季度营收同比2019年1季度增加11.95%。1季度归母净利润环比出现下滑，根据我们的测算，1季度布伦特原油价格累积上涨22.66%，而全国汽油最高零售指导价上涨15.50%。根据年初至3月末的5次成品油调价幅度及原油价格上涨幅度的对比，主要是1月上旬和2月中旬春节期间油价快速上涨，窗口内上涨幅度超过5%，但成品油零售指导