信达证券：盘江股份（600395）-Q1量价齐升，业绩改善

盘江股份(600395)事件：4月26日公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入17.19亿元，同比增25.96%，环比增3.63%；其中主营煤炭业务收入16.5亿元，同比增17.3%，环比增4.77%。利润总额2.47亿元，同比增58.99%，环比降24.89%；归母净利润2.07亿元，同比增56.31%，环比降21.07%；扣非后归母净利润为2.01亿元，同比增56.83%，环比降10.75%；基本每股收益0.125元。点评：Q1公司煤炭销量同比增超8%。公司2021年Q1实现商品煤销量254.2万吨，同比增19.74万吨（+8.42%），环比降6.90万吨（-2.64%）；其中自产商品煤销量235.95万吨，同比增17.85万吨（8.18%），环比降12.37万吨（-4.98%）。过年效应使得公司煤炭产量环比下滑，但同比2020年Q1明显提升。Q1公司煤炭价升本降，吨煤毛利明显提升。2020年公司商品煤平均售价649.13元/吨，同比升49.16元/吨（8.19%），环比升47.30（7.86%）；吨煤销售毛利197.41元/吨，同比升85.45元/吨（76.33%）；