开源证券：绿盟科技（300369）-公司信息更新报告：Q1业绩符合预期，渠道战略逐渐步入收获期

绿盟科技(300369)安全技术尖兵，有望迎来发展新阶段，维持“买入”评级公司逐渐步入收入增速提升与净利率提升的新阶段。我们维持公司2021年-2022年归母净利润预测为4.19、5.58亿元，同时新增2023年归母净利润预测为7.47亿元，EPS为0.53、0.70、0.94元/股，当前股价对应2021-2023年PE为31.0、23.3、17.4倍，维持“买入”评级。业绩符合预期，经营效率显著提升（1）公司2020年实现收入20.10亿元，同比增长20.28%；实现归母净利润3.01亿元，同比增长32.94%，扣非归母净利润2.58亿元，同比增长40.50%。经营活动产生的现金流量净额为4.46亿元，同比增长28.93%。（2）公司销售毛利率为70.43%，同比下降1.28个百分点。公司经营效率明显提升，销售费用率为30.39%，同比大幅下降5.28个百分点，我们认为这一定程度得益于公司渠道战略的实施；管理费用率和研发费用率分别为6.84%、17.77%，分别下降0.33个百分点和0.86个百分点。此外，公司合同负债与预收账款金额较2019年增长了61.85%，主要由于公司实施渠道