光大证券：云南白药（000538）-2021年一季报点评：收入端延续逐季走高超预期，大健康板块发展态势良好

云南白药(000538)事件：公司发布2021年一季报：1-3月实现营业收入103.28亿元，同比+33.38%；归母净利润7.63亿元，同比-40.48%；扣非归母净利润13.65亿元，同比+29.42%，主要是受公司Q1股票投资收益为-7.81亿元影响。实现EPS0.60元。公司Q1业绩中收入端、扣非利润端超预期，但归母净利润受股票投资收益影响较大。点评：收入端延续逐季走高，药品工业恢复良好增长：2020Q1至2021Q1单季营收分别为77.43/77.50/84.38/88.12/103.28亿元，分别同比+10.53%/+12.46%/+8.89%/+9.89%/+33.38%，整体看随着疫情影响逐渐消退，销售端恢复较快，收入逐季走高，并创历史新高；单季归母净利润分别为12.82/11.72/17.99/12.63/7.63亿元，分别同比-34.48%/+303.76%/+38.95%/+96.80%/-40.48%；单季扣非归母净利润为10.54/7.94/13.36/-2.86/13.65亿元，单季利润受投资收益及各项费用等影响较大。分业务看，药品工业（以母公司为主）实现1