华西证券：科华数据（002335）-业绩符合预期，聚焦IDC转型初见成效

科华数据(002335)事件概述公司发布2020年报和2021一季报，2020年实现收入41.7亿元，同比增长7.7%，归母净利润3.8亿元，同比增长84.3%；2021Q1实现收入9.7亿元，同比增长42.3%，归母净利润1.0亿元，同比增长228.4%。聚焦数据中心业务，以自建和合建模式多路径发展2020年数据中心行业收入27.9亿元，运营机柜数超2.8万架，其中IDC服务12.0亿元（YoY+5.5%），预计已运营项目平均EBITDA3.28亿元，EBITDA利润率约45%。随着腾讯代建项目逐步上架，IDC服务毛利率同比上升2.7pct达到29.3%；产品及集成产品15.9亿元（YoY+17.1%），产品及集成产品业务毛利率36.1%。2020Q1同比大幅增长主要依靠数据中心和智慧电能业务拉动。2020年公司中标腾讯11.7亿元合作协议（已验收逐步上架）、腾讯2020年MDC集中采购项目2至2.2亿元、上海悦科大数据产业园二期-2工程微模块设备及安装服务采购等项目。另外公司为中国电信南京（吉山）云计算中心、中行、建行等众多分行部署模块化机房。2021年公司在数据中心建设三大方向并