光大证券：天坛生物（600161）-2020年报及2021年一季报点评：2020年核心品种和采浆量保持平稳，2021Q1已恢复稳健增长

天坛生物(600161)要点事件：1)公司发布2020年报，实现营业收入34.46亿元，同比+4.99%；归母净利润6.39亿元，同比+4.57%；扣非归母净利润6.24亿元，同比2.36%；经营性净现金流7.02亿元，同比+9.28%；EPS0.51元。业绩符合市场预期。2)公司发布2021年一季报，实现营业收入8.47亿元，同比+11.80%；归母净利润1.52亿元，同比+15.06%；扣非归母净利润1.50亿元，同比+16.59%；经营性净现金流2.70亿元，同比-32.76%；EPS0.12元。业绩符合市场预期。点评：核心品种和采浆量平稳增长，终端扩展力度持续加大：2020Q1~Q4，公司单季度营业收入分别为7.58/7.97/10.81/8.10亿元，同比+7.36%/-6.72%/+12.71%/+6.21%；归母净利润1.32/1.52/2.13/1.42亿元，同比+0.28%/-6.37%/+23.05%/-1.42%；扣非归母净利润1.29/1.48/2.06/1.41亿元，同比-1.44%/-8.48%/+19.12%/-2.14%。分产品来看，人血白蛋白（10g）