光大证券：老凤祥（600612）-2020年年报及2021年一季报点评：一季报业绩略超预期，双百行动改革任务顺利完成

老凤祥(600612)2020年归母净利润同比增长12.64%，1Q2021归母净利润同比增长74.46%公司公布2020年年报及2021年一季报：2020年实现营业收入517.22亿元，同比增长4.22%；实现归母净利润15.86亿元，折合成全面摊薄EPS为3.03元，同比增长12.64%；实现扣非归母净利润15.14亿元，同比增长15.17%。1Q2021实现营业收入171.98亿元，同比增长18.70%；实现归母净利润6.48亿元，折合成全面摊薄EPS为1.24元，同比增长74.46%；实现扣非归母净利润4.34亿元，同比增长12.97%。公司1Q2021综合毛利率下降0.53个百分点，期间费用率下降0.35个百分点2020年公司综合毛利率为8.18%，同比下降0.28个百分点。1Q2021公司综合毛利率为7.64%，同比下降0.53个百分点。2020年公司期间费用率为2.75%，同比下降0.28个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为1.33%/0.83%/0.56%/0.04%，同比分别变化-0.17/-0.16/+0.05/-0.01个百分点。1Q2021公司期间