西南证券：华阳集团（002906）-智能新品导入新客户，盈利能力显著改善

华阳集团(002906)事件：公司发布2020年年度报告与2021年一季度报告，2020年公司实现营业收入33.7亿元，同比减少0.3%，归母净利润1.8亿元，同比增长143.0%。2021年一季度，公司实现营业收入9.6亿元，同比增长87.9%，归母净利润0.55亿元，同比增长210.9%。盈利能力持续提升，新产品加速落地。2020年受疫情冲击，公司营业收入受到了较大的影响，尤其汽车电子业务上半年同比下降32.2%，但随着经济复苏和公司持续深化阿米巴经营和精益管理，公司盈利质量提升效果显著。2020年公司净利率达到了5.34%，2021Q1再次提升到了5.69%，对比2019年净利率只有2.19%。分业务具体来看，公司汽车电子和精密压铸两块核心业务的规模化效应显现，汽车电子的毛利率为23.1%，较上一年提升了0.79pp，精密铸造业的毛利率为18.84%，较上一年提升了3.08pp。智能驾驶领域的新产品方面，HUD和无线充电等作为公司的优势产品，市场空间广阔，加速落地的同时呈现出高速增长的趋势。液晶仪表盘、流媒体后视镜、360度环视和“煜眼”摄像头等已进入主流车厂并实现量产。此外，公