开源证券：北汽蓝谷（600733）-公司信息更新报告：2月享界表现依旧亮眼，强势新车周期销量增长可期

北汽蓝谷(600733) 2月销量有所增长，享界双车贡献较大 公司发布2026年2月产销快报，2月销售新车0.74万辆，同比+18.3%。1-2月销售新车1.54万辆，同比+14.8%。鉴于行业竞争相对激烈，我们下调2025-2027年营收预测至271.3(-9.6)/539.6(-78.1)/807.8(-115.0)亿元。但考虑到享界及极狐海外业务放量有望明显推升盈利，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测至-46.2(+0.6)/-16.2(+5.4)/14.2(+1.4)亿元，当前股价对应的PS为1.8/0.9/0.6倍，鉴于公司新车周期背景下盈利改善可期，维持“买入”评级。 享界有望逐步站稳高端车市场，极狐强势新车周期有望延续 分品牌看，（1）享界方面，2月交付交付新车4627辆，1-2月累计交付突破1万辆。华为方面表示，在30万以上高端轿车市场中，享界S9系销售占比超过20%。在S9系轿旅双车的基础上，2026年，享界还将推出SUV及MPV产品。产能端，公司将对享界超级工厂关键工艺、设备进行升级，同时开展数智化升级改造，预计于2026年3月开工，项目建设期14个月。