国金证券：中际旭创（300308）-新品研发持续突破，产能巩固光模块龙头地位

中际旭创(300308)业绩简评4月27日公司发布2020年年报和2021年一季报，2020年实现营收70.50亿元，同比增长48.17%；归母净利润8.65亿元，同比增长68.55%；扣非归母净利润7.64亿元，同比增长77.97%；2021Q1营收14.72亿元，同比增长10.98%；归母净利润1.33亿元，同比下降13.40%。经营分析20年营收与盈利双高增，21Q1盈利略下降。20年业绩增长主要受益于全球数通市场高景气，全球流量增长、海内外云厂商资本开支增加、光模块出货量持续提升。2021年Q1收入稳中略增，部分客户在年初决策全年采购计划的执行方案订单有所推后，且国内市场的增速有所调整；归母净利润同比下降13.40%，主要由于公司股权激励费用较去年同期增加1594.25万元。持续投入新品研发，快速量产实现规模优势，高质量交付获客户认可。公司2020年研发费用5.06亿元，同比增长39.76%，研发费用率7.18%，高速率光模块研发进展领先，下一代800G全系列产品已向客户送样测试；400G光通信模块持续驱动业绩增长；25GMWDM彩光光模块产品和200G回传等5G产品已率先通过