信达证券：赛轮轮胎（601058）-越南成本优势凸显，一季度同比增长47%！

赛轮轮胎(601058)事件：北京时间2021年4月26日晚间，公司发布2020年年度报告和2021年1季度报告，2020年，公司实现营业收入154亿元，同比增长1.83%，实现归母净利润14.91亿元，同比增长24.79%。2021年1季度，公司实现营业收入41.49亿元，同比增长28.2%，实现归母净利润4亿元，同比增长47.1%。点评：原材料价格波动，仍保持稳定增长。从公司2020年业绩来看，公司实现营业收入154亿元，同比增长1.83%，实现归母净利润14.91亿元，同比增长24.79%。在2020年全球疫情以及美国对东南亚地区的半钢胎展开双反调查的情况下，公司收入和利润都保持了增长。尤其是2020年4季度，天然橡胶价格随着轮胎需求的回暖以及其他大宗商品价格的上涨而出现加速上涨，尽管赛轮也采取了涨价政策抵抗原材料价格上涨的影响，但由于产品涨价有滞后性，因此2020年4季度，公司的产品毛利率仍受到小幅的影响。但2020年全年，公司在收入增长1.83%的情况下，高利润的欧美市场收入增长超过20%，因此实现了净利润24.79%的增长。2021年1季度，天然橡胶价格快速冲顶随后回落，逐