光大证券：惠泰医疗（688617）-2020年年报&2021年一季报点评：业绩持续高增长，国产通路龙头加速前进

惠泰医疗(688617)事件：公司披露2020年度报告，报告期内实现营业收入4.79亿元，同比增长18.68%；实现归母净利润1.11亿元，同比增长34.15%；实现扣非后归母净利润9774.49万元，同比增长21.30%；基本每股收益2.22元；拟每10股派发现金红利5元(含税)。公司披露2021年一季度度报告，报告期内实现营业收入1.61亿元，同比增长124.32%；实现归母净利润4719.47万元，同比增长439.94%；实现扣非后归母净利润4008.98万元，同比增长525.68%；基本每股收益0.77元，业绩超出市场预期。点评：冠脉通路外周介入产品持续放量，电生理板块增长有望提速。从主营业务结构来看，2020年公司外周介入类产品收入增长较快，同比增长100.23%；而冠脉通路类同比增长38.25%，为公司2020年主要业绩增长点，进入2021年一季度，公司外周和冠脉介入业务延续了高增长态势。此外，作为我国电生理领域的龙头，公司的电生理电极导管和射频消融电极导管均为国内首个获批上市的国产产品；2020年5月自主研发的临时起搏电极导管获得医疗器械产品注册证，成为国内首家获得注册证