西南证券：芒果超媒（300413）-优质内容驱动高成长，Q1业绩超预期

芒果超媒(300413)业绩总结：公司2020年全年实现营业收入140.1亿元，同比增长12.0%；实现归母净利润19.8亿元，同比增长71.4%。公司2021年Q1实现营收40.1亿元，同比增长47.0%；实现归母净利润7.7亿元，同比增长61.2%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元，共派发2.3亿元现金股利。盈利能力提升，优质内容驱动高成长。2020年，公司业绩稳步成长，各项业务均呈现良好发展态势。其中，芒果TV实现营收91亿元，同比增长43.4%，内容制作业务实现营收28亿元，同比减少29%，媒体零售业务实现营收21亿元，同比增长4.8%。报告期内，公司综合毛利率为34.1%，较2019年增加0.37pp。期间费用率减少3pp至20.6%，销售费用同比增加1.1%，主要由推广费和广告代理费增加导致；管理费用同比增加3.1%，主要由人力资源投入增加导致；研发费用同比减少23%，系由费用化研发支出减少导致。2021年一季度，受益《明星大侦探6》、《乘风破浪的姐姐2》、《婆婆和妈妈2》、《阳光之下》等优质内容带来的广告收入、会员收入的大幅提升，公司业绩实现了高速增长。芒果T