华鑫证券：片仔癀（600436）-核心产品需求良好，化妆品板块高增长

片仔癀(600436)投资要点：业绩基本符合预期。公司2020全年实现营业收入65.11亿元，同比增长13.78%；归属于母公司股东净利润16.72亿元，同比增长21.62%；扣非后归属于母公司股东净利润15.89亿元，同比增长17.31%；对应EPS2.77元。其中，2020Q4单季实现营业收入14.41亿元；同比增长4.36%；归母净利润3.43亿元，同比增长29.12%。公司同时公布2021年一季报，2021Q1公司实现营业收入20.02亿元，同比增长16.76%；归母净利润5.65亿元，同比增长20.84%。公司业绩基本符合预期。核心产品保持良好增长。2020全年，公司医药工业实现营业收入27.32亿元（+20.25%），其中核心产品肝病用药片仔癀锭剂收入为25.39亿元（+16.44%）；20Q4单季片仔癀锭剂收入为3.03亿元，较前三季度收入总和22.36亿元相比，有着较大降幅；21Q1单季片仔癀锭剂收入为9.20亿元，重回良好增长趋势，也拉动整个医药工业板块实现营收9.73亿元（+25.22%），预计20年四季度为公司主动调整发货量。截至20年底，片仔癀体验店超过300家