民生证券：汇川技术2020年报及2021年一季报点评：工控进口替代加速，电动车业务持续减亏

汇川技术(300124)一、事件概述4月26日，公司发布年报，2020年度实现营收115.11亿元，同比增长55.76%；归母净利润21.00亿元，同比增长120.62%；基本每股收益1.22元。其中Q4实现营收34.13亿元，同比增长37.50%；归母净利润6.02亿元，同比增长96.73%。公司同时发布2021年一季报，2021Q1实现营收34.13亿元，同比增长120.53%；归母净利润6.46亿元，同比增长274.66%。二、分析与判断工控业务加速进口替代，Q1工控板块增长146%，业绩亮眼有望保持高增2020年工控行业自3月起强势复苏，下游需求持续旺盛，叠加外资品牌受疫情影响供货能力不足及客户响应较慢，公司加速抢占份额业绩亮眼，全年实现收入约53.15亿元，同比增长约63%，远超行业平均增速。其中，通用变频器收入21.23亿元，同比增长37%，通用伺服收入18.43亿元，同比增长112%，PLC&HMI收入4.23亿元，同比增长115%，电液系统收入6.70亿元（含伊士通）。据睿工业统计，公司低压变频器、通用伺服系统市占率分别约12%和10%，分别位居国内市场第三名和第四名，