华安证券：扬农化工（600486）-一季度盈利质量高，“两化”合并助成长

扬农化工(600486)事件描述4月27日，公司发布2021年一季度报告。据公告，2021年Q1公司实现营收37.08亿元，同比上升17.43%；归母净利润4.44亿元，同比下降0.42%；扣非后归母净利润4.61亿元，同比上升2.76%；加权平均净资产收益率为7.25%，同比下降1.19个百分点；经营活动现金流净额为4.66亿元，同比上升823.93%。公司一季度同比基本持平，但盈利质量高2021年Q1，公司实现毛利润8.71亿元，同比增长0.05亿元。2021年Q1，公司财务费用-1502万元，同比下降18.06%；管理费用1.48亿元，同比增长5.15%；销售费用5487万元，同比下降32%;研发费用7834万元，同比增长5.9%；研发投入占营收比例2.11%，同比下降0.23个百分点。公司投资活动现金流净额-3.35亿元，同比增长0.6亿元；筹资活动现金流净额2.50亿元，同比增长2.62亿元。公司2021Q1购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（资本开支）为3.67亿元，同比增加9.88%；净现比1.05，同比增加0.94，盈利质量同比改善明显。杀虫剂和除草剂均实现