华安证券：芒果超媒（300413）-2021Q1业绩超预期，内容为王实力尽显

芒果超媒(300413)主要观点：公司事件公司发布2020年年报及2021年一季报：2020年全年，公司实现营收140.06亿元，同比增长12.04%；取得归母净利润19.82亿元，同比增长71.42%，公司业绩符合我们的预期。2021年第一季度，公司实现营收40.09亿元，同比增长47.00%；取得归母净利润7.73亿元，同比增长61.18%，公司业绩超过我们的预期。事件点评2020年芒果TV会员、广告、运营商等各项业务快速增长。芒果TV运营主体快乐阳光2020年实现营收100.03亿元，同比增长23.36%，取得净利润17.75亿元，同比增长83.17%。会员业务方面，2020年末芒果TV有效会员数达3613万，同比增长96.68%，会员收入达32.55亿元，同比增长92%。广告业务方面，广告收入达41.39亿元，同比增长24%。2020年公司业绩符合预期，源自对内容为王的坚持与内容自制的优势。综艺节目方面，2020年芒果TV上线了超过40档自制综艺节目。既有创新综艺《朋友请听好》、《说唱听我的》等，也有综N代《密室大逃脱（第二季）》、《女儿们的恋爱（第三季）》、《妻子的浪漫旅行（