西南证券：蓝思科技（300433）-平台整合盈利改善显著，汽车电子未来可期

蓝思科技(300433)投资要点业绩总结：公司披露2020年业绩，2020年实现营收369.4亿元，同比增长22.1%，实现归母净利润49.0亿元，同比增长98%，实现归母扣非净利润44.9亿元，同比增长123%。盈利能力显著提升，公司运营能力持续提升。公司2020年实现营收369.4亿元，同比增长22.1%，实现归母净利润49.0亿元，同比增长98%。与此前业绩快报公布业绩基本持平。公司营收及归母利润增长均创历史新高，且公司运营的季度性波动明显平滑。公司经营活动产生现金流量净额75.8亿元，同比增长4.6%，资产负债率为46.8%，下降5.5pp.2020年毛利率水平29.4%，同比提升4.2pp,过往5年历史最高，净利率水平13.4%,提升5.3pp。公司整体盈利能力显著提升。垂直整合平台初步形成，技术领先和规模化优势塑造竞争壁垒。公司持续扩展产品品类，并积极开拓其他材料工艺。公司在玻璃、精密金属、蓝宝石、精密陶瓷、触控、贴合、模组等产品领域具有领先的技术和地位。同时加大材料创新，将超瓷晶玻璃，3D玻璃等产品首创应用，持续引领材料外观创新变革。公司2020年内收购可胜、可利完成金属