民生证券：安恒信息2020年报及21年一季报点评：新安全引领，高增长有望持续

安恒信息(688023)一、事件概述安恒信息于4月23日晚发布年报及一季报，公司2020年实现营收13.23亿元，同比增长40.14%；实现归母净利润1.34亿元，同比增长45.43%；扣非净利润达到1.21亿元，同比增长51.72%。公司21Q1延续高增长，营收1.84亿元，同比增长57.84%。二、分析与判断新安全业务引领，营收增速领先行业安全平台与安全服务收入高速增长，20年营收40%位居行业第一。从营收结构看，公司安全基础产品、安全平台与安全服务营收分别为4.6、4.5、3.7亿元，收入占比分别为35%、34%、28%。其中网络安全平台（主要分为云安全、大数据与物联网安全）高速增长，营收增速达到63.9%；安全服务业务收入增速为39.5%；而安全基础产品一定程度上收到疫情影响，收入增速保持在20.1%。得益于新安全“赛道”的前瞻布局，公司20年营收增速达到40.14%，位居行业第一，同时远超行业24%的平均增速。财务指标健康发展，员工规模高速扩张2020年公司毛利率为68.97%，安全产品、平台、服务业务毛利率分别为79%、76%、54%，与2019年基本持平。销售费率、管理费