民生证券：天孚通信2020年年度报告、21年一季度报告点评：业绩高增长，一站式光器件平台未来可期

天孚通信(300394)一、事件概述1）公司于2021年4月23日发布2020年年度报告，报告期内，公司实现营业收入8.73亿元，比上年同期增长67.03%；归属于母公司股东净利润2.79亿元，比上年同期增长67.55%。扣除非经常性损益后的净利润为2.61亿元，同比增长75.36%；基本每股收益为1.4083元/股，同比增长67.61%。2）公司于2021年4月23日发布2021年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入2.41亿元，同比增长55.45%；归属于母公司股东净利润0.70亿元，比上年同期增长50.83%。扣除非经常性损益后的净利润为0.69亿元，同比增长70.59%；基本每股收益为0.3439元/股，同比增长46.28%。二、分析与判断公司盈利能力增强，产品结构优化升级1）从总量上看，2020年与2021Q1公司的营业收入同比增长率分别为67.03%、55.45%，扣非归母净利润同比增长率分别为75.36%、70.59%公，业绩实现高速增长。2）从比值上看，公司2018年销售毛利率为51.27%，后续两年连续小幅提升，2020年销售毛利率上升至52.80%，2021年Q