开源证券：芒果超媒（300413）-公司信息更新报告：2021Q1业绩超预期，“季风剧场”破圈值得期待

芒果超媒(300413)精品内容下，广告及会员收入大幅增长助力2021Q1业绩超预期公司公布2020年年度报告及2021年第一季度报告。2020年实现营业收入140.06亿元，同比增长12%；归母净利润19.82亿元，同比增长71%，主要由芒果TV互联网视频业务贡献，2020年末芒果TV有效会员数达3613万，同比增长97%。2021Q1实现营业收入40.09亿元，同比增长47%；实现归母净利润7.73亿元，同比增长61%，主要系《明星大侦探6》、《乘风破浪的姐姐2》、《阳光之下》等内容热播推动广告和会员收入大幅增长所致。我们看好公司依托强大内容自制能力巩固长视频核心竞争优势，并通过小芒电商打造视频内容电商模式，构建全产业链上下游协同发展的生态护城河。基于2021年一季报超预期，我们上调2021-2022年并新增2023年盈利预测，预测公司2021-2023年归母净利润分别为24.17/31.13/39.05亿元（2021/2022调整前为22.69/28.52），对应EPS分别为1.36/1.75/2.19元，当前股价对应PE分别为46.3/36.0/28.7倍，维持“买入”评级。“