开源证券：太阳纸业（002078）-公司信息更新报告：2020年业绩符合预期，行业景气度加快恢复

太阳纸业(002078)2020年业绩符合预期，行业景气度上行，产能加快释放，维持“买入”评级2020年公司实现营业收入215.89亿元（-5.16%），归母净利润19.53亿元（-10.33%），扣非归母净利润19.23亿元（-8.36%）。受益于行业景气度上升，公司2020Q4业绩环比增速较快。随着疫情逐步得到控制，行业复苏超出市场预期，公司新增产能放量，业绩有望快速恢复，上调2021-2023盈利预测，新增2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为38.76/45.66/51.48亿元（2021-2022年原为38.70/41.22亿元），对应EPS分别为1.48/1.74/1.96元，当前股价对应PE为10.4/8.8/7.8倍，维持“买入”评级。铜版纸、牛皮箱板纸、化机浆收入维持正增长，整体毛利率有所改善2020年非涂布文化用纸、溶解浆、铜版纸、牛皮箱板纸、化机浆、生活用纸收入分别为72.09亿元（-2.39%）、21.78亿元（-39.27%）、35.09亿元（+1.34%）、41.72亿元（+24.06%）、17.87亿元（+12.86%）、7.86亿元