天风证券：芯海科技（688595）-深耕小芯片进入大赛道，下游应用多点开花

芯海科技(688595)高精度低功耗ADC+高可靠MCU，突破海外垄断实现国产替代。芯海科技自2003年成立以来，依托高精度ADC芯片及高可靠性MCU设计领域的核心技术，通过持续的深耕与加大技术研究、产品开发投入力度，对产品技术不断进行研发创新。公司作为国内稀缺AFE/SoC设计企业，产品广泛应用于智慧健康、压力触控、智慧家居、工业测量、通用微控制器等领域。1）公司高精度ADC芯片技术比肩海外，自主研发的ADC芯片CS1232采用Sigma-DeltaADC技术，目前产品处于国内领先、国际先进水平，突破国内在高精度ADC设计领域技术薄弱一直以来处于被外国垄断的局面；2）公司MCU覆盖8位、32位，具备较高的集成度和可靠性。8位MCU凭借自主设计IP经验的积累及多年MCU技术的掌握，推出不同应用场景的MCU芯片产品；32位MCU主要与海外公司竞争，目前公司最高水平MCU芯片在内核、存储ADC等主要指标上比肩海外公司。明确”1+3+N”核心战略，广阔应用市场支撑长期发展空间。公司所处赛道广阔，根据ICInsight的报告显示，全球信号链芯片市场规模预计2023年将会达到118亿美元，全球M