东方证券：精锻科技（300258）-预计新订单及产能利用率提升将促进盈利增长

精锻科技(300258)核心观点业绩符合预期。2020年营收12.03亿元，同比下滑2.1%，归母净利1.56亿元，同比下滑10.4%，扣非归母净利1.24亿元，同比下滑21.1%；四季度营收3.81亿元，同比增长14.7%，归母净利润0.53亿元，同比高增595.3%，扣非后净利润0.39亿元，同比增长505.6%，营收下滑系疫情导致出口产品营收下滑。2020年拟向股东分红每股0.1元。毛利率同比下滑系准则变化导致运输费等计入营业成本。四季度毛利率29.6%，同比下降5.2个百分点；全年毛利率31.5%，同比下降3.8个百分点，系会计准则调整后运输费、代理费、仓储费计入营业成本。全年期间费用率同比上升1.9个百分点，其中销售费用率下降1.9个百分点，系准则变动后运输费、代理费等不再计入销售费用；研发费用率上升1.8个百分点，系重大专项费用及子公司研发费用增加；财务费用率上升1.6个百分点。全年经营活动现金流净额3.59亿元，同比下滑22.7%。获得更多项目和客户配套定点，持续提升市占率。2020年公司获得GKN、DANA、EATON、大众奥迪等新项目配套定点，获汇川技术等新能源汽车差