开源证券：江苏索普（600746）-公司信息更新报告：醋酸持续紧平衡，Q1单季度业绩远超历年年度业绩

江苏索普(600746)醋酸价格持续上涨，公司业绩连创新高，维持“买入”评级4月23日公司发布2020年度报告，2020年公司实现营收37.95亿元，同比增长542.67%；实现归母净利润2.31亿元，同比扭亏为盈。同时公司发布2021年一季度报告，2021Q1公司实现营收16.79亿元，同比增长100.40%；实现归母净利润5.46亿元，同比增长1,034.38%。结合公司业绩报告及醋酸价格持续上涨，我们上调公司2021-2022年盈利预测以及新增2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为20.10（+5.84）、13.04（+0.91）、13.29亿元，EPS分别为1.72（+0.36）、1.12（-0.04）、1.14元，当前股价对应PE为8.3、12.9、12.6倍。公司醋酸价格持续上涨，公司作为龙头有望充分受益，维持公司“买入”评级。下游需求增长，醋酸企业停车不断，供需错配下醋酸价格连创新高需求端，根据卓创资讯，2020年至今有1,330万吨PTA投产，根据我们测算，仅考虑这部分PTA预计可带动醋酸需求53.2万吨/年，大幅提振醋酸需求。供给端，醋酸装置大多年限