东方证券：新光光电（688011）-21年实现开门红，看好全年业绩稳步兑现

新光光电(688011)事件：公司21年一季度实现营收2927万元，同比增长99.86%，归母净利947万元，实现扭亏，并处于此前预告净利润（650~950万元）的上限。核心观点经营状况大幅好转，奠定21年优秀开局。21Q1公司营收同比实现翻倍增长，利润端实现扭亏，主要系公司20Q1受疫情影响导致公司收入减少，本报告期公司生产经营活动正常进行。与19Q1相比，公司营收增长0.76%，归母净利增长50.21%，利润端表现突出的原因主要是：（1）毛利率相比19Q1的58.25%大幅提升至76.58%；（2）期间费用率从19Q1的51.54%下降至47.63%，其中财务费用率从2.92%下降至-10.97%，主要系银行存款的利息增加所致。预收款和存货快速增长，说明公司订单充裕并积极生产备货。报告期末公司存货8558万元，同比增长24.30%，较期初增长22.89%；报告期末公司预收账款及合同负债1826万元，同比增长37.09%，较期初增长57.96%，结合此前公告的数项大合同，说明公司订单在持续增长，验证了行业的高景气度。随着生产交付的顺利推进，预期公司业绩有望逐季稳步兑现。十四五开年，三