东方证券：华阳集团（002906）-受益于智能座舱渗透率提升，HUD及液晶仪表盘将快速增长

华阳集团(002906)核心观点公司从传统汽车电子业务拓展至智能汽车产业链配套。目前汽车电子业务是主要收入和盈利来源之一，汽车电子收入比重63%，精密压铸件收入比重为16%，公司从传统汽车电子业务拓展至智能汽车产业链相关的HUD及液晶显示盘等。随着下游车企HUD及液晶显示盘、中控配套比重提升，预计未来这些业务将是公司主要盈利弹性所在，未来有望打开成长空间。汽车电子业务：HUD及液晶仪表盘是盈利增长弹性所在。由于电动车和传统燃油车越来越多地配备了相应的智能座舱产品，未来智能座舱的渗透率将明显提升。经测算，预计液晶仪表盘及HUD2025年市场空间分别为319亿元、96亿元左右。W-HUD产品已在东风日产量产车型配套，同时获得国内及海外多个车企的定点；其中DLPAR-HUD产品预计2021年底陆续搭载量产车型面世。长城汽车旗下主力车型全新哈弗H6、大狗等，未来全新车型也将搭载HUD高清抬头显示系统。根据2020年长城分车型销量统计，中高配车型配套HUD比重在80%左右，公司HUD有望迎来更多配套机会。凭借双联屏产品切入长安UNI-T车型，随着UNI-T销量提升，中控及液晶仪表盘也有望成为公司