开源证券：英科医疗（300677）-公司信息更新报告：业绩环比快速增长，全产业链优势逐步凸显

英科医疗(300677)业绩符合预期，全球龙头地位确立，维持“买入”评级2021年一季度收入67.3亿元，同比增速771%，净利润37.4亿元，同比增速2792%，相比2020年第四季度收入和净利润环比增速分别为38%、42%，业绩符合预期。目前一次性防护手套供需两旺，公司丁腈订单饱满，已排产到三季度。全球疫情反复，丁腈手套供不应求持续时间有望超预期。PVC手套价格有回落，基于未来防护手套销量和价格预测，我们下调2021-2022年净利润至134.3、122.0亿元（原值为154.7/174.1亿元），新增2023年归母净利润预测为103.7亿元，当前股价对应PE分别为4.6/5.0/5.9倍。丁腈优势产能加速扩建，全球医疗防护手套龙头地位确立，维持“买入”评级。新冠疫情导致丁腈手套需求3倍增量，疫情过后需求有望提速2014-2019年乳胶手套需求复合增速8%左右，2019年销量约2600亿只，丁腈手套增速10%左右，销量约1600亿只。历史证明，SARS、禽流感和甲流历次全球疫情流行期间手套市场大幅增长，疫情过后持续稳定增加，核心原因是疫情提升全民防护意识，沉淀出大量的永久性需求，加