光大证券：长青股份（002391）-2020年度报告及2021年一季报点评：2020年农药价格下跌拖累业绩，关注未来新增产能释放

长青股份(002391)要点事件：4月21日晚，公司发布2020年年报及2021年一季报。公司2020年实现营业收入30.08亿元，同比减少10.92%；实现归母净利润1.95亿元，同比减少47.43%；扣非后归母净利润为1.77亿元，同比减少50.11%。2020年ROE为4.73%，同比下降6.16个百分点。公司2021年第一季度实现营业收入7.35亿元，同比增加21.36%；实现归母净利润0.57亿元，同比增加12.09%；扣非后归母净利润为0.56亿元，同比增加15.48%。主要产品价格下跌拖累业绩，杀菌剂表现突出。公司2020年全年实现营业收入30.08亿元，归母净利润1.95亿元，分别同比下降10.92%和47.43%。受新冠肺炎疫情影响，公司以及上下游产业链企业复工复产延迟，出口业务受阻，叠加主要产品价格大幅下跌，拖累公司业绩。公司2020年杀虫剂业务实现营收14.11亿元，同比下降16.04%；除草剂业务实现营收12.05亿元，同比下降12.37%。除草剂业务收入的下降归因于麦草畏价格的降低和氟磺胺草醚销量的减少，2020年麦草畏价格同比下降约13%；杀虫剂业务方面，烟