光大证券：洪城水业（600461）-2020年年报点评：工程业务带动增长，看好与长江环保集团合作

洪城水业(600461)要点事件：公司发布2020年报，营收66.0亿元，同比+22.68%，归母净利润6.64亿元，同比+35.84%。毛利率24.9%，较2019年下降0.20pct。点评：供排水及涉水工程：运营类平稳，工程类放量。报告期内,公司自来水售水量34,891万立方米，同比-2.35%；污水处理量79,609万立方米，同比+3.44%。营收方面，自来水销售营收8.37亿元，同比-4.27%，毛利率47.92%，较2019年-3.44pct；给排水工程营收5.85亿元，同比-30.13%，毛利率15.88%，较2019年+1.67pct；污水处理服务营收11.01亿元，同比+26.15%，毛利率38.06%，较2019年+6.41pct；污水环境工程营收20.7亿元，同比+212.6%，毛利率8.94%，较2019年-0.83pct。报告期内，公司的红角洲、城东水厂二期工程（20万m3/日）已正式运营；红谷滩及青山湖污水处理厂扩建工程（新增40万m3/日）已进入试运行。此外，2020年全年其他项目新签订特许权协议共13个，投资估算6.89亿元，至此公司取得的特许经营权项目总