浙商证券：日月股份点评报告：一季报业绩超预期；大兆瓦铸件占比提升；成本费用管控优秀

日月股份(603218)一季报业绩超预期；营收同比增长51%，净利润同比增长109%2020年公司实现营收51亿元（+47%），净利润9.8亿元（+94%），扣非净利润9.6亿元（+95%），业绩符合预期。经营活动现金流净额5亿元（-41%，主要是对供应商现汇支付增加），每10股现金分红3.2元，现金分红比例约为32%。2020年风电铸件收入45亿元，同比增长56%，营收占比88%，毛利率（运输费用还原后）约30.6%，同比提升约5pct。2021年一季度实现收入12.6亿元（+51%），净利润2.7亿元（+109%），扣非净利润2.5亿元（+103%）；一季报业绩超预期。新产能投产的规模效应和大兆瓦风电铸件占比增加提升毛利率2020年公司毛利率约为29.8%（运输费用还原后），同比提升约4pct；2021年Q1公司毛利率为28.8%，同比提升2.5pct,环比提升3pct。1）规模效应提升毛利率：预计2-3年内公司将形成63万吨铸件产能和44万吨精加工产能，将成为全球规模最大的风电铸件公司。2）产品结构优化提升毛利率：2020年公司大兆瓦风电铸件出货量超过5万吨，占风电铸件销量13%