西南证券：石化机械（000852）-经营效率提升，盈利能力加速改善

石化机械(000852)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收61.3亿元，同比增长12.3%；实现归母净利润8785.7万元，同比增长82.6%。Q3单季度来看，实现营业收入18.6亿元，同比减少3.7%，环比减少20.1%；实现归母净利润2288.1万元，同比增长148.1%，环比减少41.7%。业绩增长主要受益于油服行业景气向上，Q3毛利率提升明显。2023年以来，国际原油价格维持在相对高位，国内油公司加大油气勘探开发资本支出，油服行业持续回暖，石油机械设备需求旺盛。其中2023H1，中石化资本支出为746.7亿元，同比增长15.5%，公司背靠中石化，紧跟页岩油和超深层油气开发等重点项目，积极开拓市场，2023年前三季度业绩实现显著增长。毛利率方面，2023年前三季度，公司综合毛利率为14.7%，同比增加0.8个百分点；Q3单季度为16.7%，同比增加3.9个百分点，环比增加2.3个百分点。期间费用率略有上升，净利率维持相对稳定。2023年前三季度，公司期间费用率为12.6%，同比增加0.3个百分点；Q3单季度为15.1%，同比增加2.7个百分点，环比