万联证券：隆基股份（601012）-跟踪报告：硅片产能高速扩张，组件出货登上全球榜首

隆基股份(601012)报告关键要素:公司发布20年年报和21年一季报，20年实现营收545.83亿元，同比+65.92%；归母净利润85.52亿元，同比+61.99%。21Q1实现营收158.54亿元，同比+84.36%；归母净利润25.02亿元，同比+34.24%。投资要点:硅片规模高速扩张，盈利能力保持稳定：截至2020年底，公司单晶硅片产能达到85GW，同比+102%。产能大幅扩张带动出货量提升，20年公司实现单晶硅片出货58.15GW，同比+65%；其中对外销售31.84GW，同比+25.65%。疫情影响下，20H1硅片价格维持较低水平从而导致公司硅片业务营收增速放缓，公司20年实现硅片销售收入140.97亿元，同比+9.17%。公司非硅成本持续降低，拉棒和切片成本分别下降9.98%和10.82%。依靠强大的成本管控能力，公司硅片盈利水平保持稳定，2020年硅片毛利率30.46%。组件出货全球第一，今年目标40GW巩固龙头地位：公司20年实现单晶组件出货量24.53GW，其中对外销售23.96GW，同比+223.98%，实现营业收入352.13亿元，同比+223.98%。全球