浙商证券：齐心集团点评报告：B2B高增，汇兑、减值拖累利润表现

齐心集团(002301)报告导读齐心集团发布20年年报和21年一季报：2020全年实现营收80.09亿（+33.91%），归母净利润2.01亿（-12.77%）；20Q4单季营收19.14亿（+17.29%），归母净利润-0.39亿（-182.82%）。20Q4业绩波动主要系汇兑损失及商誉减值影响，主营业务B2B办公集采表现稳定。2021年Q1实现营收20.60亿元，同比增长35.32%；归母净利润0.54亿元，同比增长5.82%。投资要点公司B2B业务稳步发展，大B客户业务持续高成长。B2B大客户业务方面，2020年业务营收69.52亿元，同比增长52.79%；净利润2.98亿元，同比增长100.70%。分季度来看，2020Q4营业收入为18.50亿元，同比增长41.60%；净利润1.14亿元，同比增长356.00%。我们估计2021Q营业收入18.00亿元，同比增长43.47%；净利润0.41亿元，同比增长64%。大B客户业务高速成长，主要系：（1）公司全力推进大办公领域业务快速发展深挖存量客户如南方电网、国家电网等消费需求，实现存量客户销售规模大幅提升；（2）公司持续中标集采项目