浙商证券：上机数控点评：业绩增长187%；单晶硅产能迈向30GW、盈利能力向龙头看齐

上机数控(603185)2020年业绩增长187%；单晶硅产能迈向30GW、盈利能力向龙头看齐1）2020年业绩：实现营收30亿，同比增长273%，归母净利润5.3亿，同比增长187%。2）单晶硅业务:2020年收入27.4亿元，占总营收的91%；净利润达5.14亿元（弘元新材硅片子公司净利润），占总利润的97%。随着TOPCON、HIT等技术的发展，公司已推出N型硅片。3）盈利能力：综合毛利率27%、净利率18%。其中，单晶硅毛利率达26%，同比增长3.2pct，盈利能力进一步增强。我们判断，2020年下半年公司硅片毛利率已接近30%,向行业龙头看齐。随着公司210硅片产能释放，规模效应+结构改善，预计2021年公司盈利能力有望进一步增强。4）单晶硅产能：2020年公司单晶硅销量达18535吨，对应约6-6.5GW水平，满产满销。目前，公司一期+二期单晶硅项目合计产能达20GW，待新增10GW项目建成后，总产能将达到30GW。假设30GW产能全部达产，按照当前价格和利润水平，我们测算公司年化净利润有望接近30亿元。5）订单保障：公司已合计签硅片订单305亿元，主要为210尺寸，保障未