国金证券：恒瑞医药（600276）-创新药快速增长，研发投入不断增强

恒瑞医药(600276)事件4月19日公司发布2020年报及2021一季报，2020年全年实现营业收入/归母净利润/扣非后归母净利润分别为277.35/63.28/59.61亿元，同比增长分别为19.09%/18.78%/19.73%，剔除掉3.32亿元激励费用影响后归母/扣非后归母净利润分别同比增长20.45%/21.49%。2021Q1实现营业收入/归母净利润/扣非后归母净利润分别为69.29/14.97/14.71亿元，同比增长分别为25.37%/13.77%/15.27%，剔除掉1.86亿元激励费用影响后归母/扣非后归母净利润分别同比增长24.24%/26.04%。简评2020年公司实现业绩稳健增长，肿瘤板块创新药快速放量：疫情背景下公司业绩稳健增长，各版块均受疫情有所影响，Q2开始逐渐恢复，肿瘤板块加速放量明显，肿瘤板块PD-1等多个创新产品快速放量，同比增长44%，麻醉/造影/其他板块分别总比增长44%/-17%/12%/5%的增长。研发费用持续投入，临床早期潜力品种及海外临床值得期待：2020年公司研发投入近50亿元，占收入比例18%，同比增速约28%。报告期内，公司不断