华安证券：天下秀（600556）-业绩增长兑现， 持续看好红人经济龙头

天下秀(600556)公司事件公司发布2020年报及2021年一季报：2020年全年，公司实现营收30.60亿元（YOY+54.78%）、归母净利润2.95亿元（YOY+14.26%）、扣非后归母净利润3.73亿元（YOY+47.80%）。2021Q1，公司实现营收8.51亿元（YOY+58.73%）、归母净利润0.83亿元（YOY+48.46%）、扣非后归母净利润0.83亿元（YOY+48.35%）。2020年营收端与利润端大幅增长，公司加强平台能力公司2020年营收端与利润端均大幅增长。2016年以来，公司业绩持续维持高增速，近五年营收CAGR达到59.22%，净利润方面，由于2020年公司因前实控人顾国平、鲜言控制期间因信息披露违法违规行为引起的虚假陈述诉讼而计提了预计负债，导致2020年净利润为2.95亿元，但是前控股股东瑞莱嘉誉承诺由其承担全部责任，故此事项对公司无重大影响并且不可持续，从扣非净利润角度看，公司近五年CAGR为58.14%，其增速与营收增速基本匹配。我们认为，公司的高速增长一是基于红人经济行业正处于快速发展期，依托公司成熟的大数据匹配能力及商业模式。二是由于公