天风证券：劲嘉股份（002191）-20年业绩受区域订单影响，21年预计各项业务全面复苏！

劲嘉股份(002191)事件：公司发布2020年年报，公司全年实现营业收入41.91亿元，同比增长5.08%；实现归属于上市公司股东的净利润8.24亿元，同比下滑6.07%。2020年烟标产品受区域市场影响有所调整，彩盒产品稳健向上，积极蓄能新型烟草板块分产品来看，2020年公司烟标产品实现销售收入23.99亿元，同比下降13.79%，主要因公司部分区域烟标市场对招标机制和价格进行调整，叠加疫情扰动；公司彩盒产品2020年实现销售收入9.2亿元，同比增长10.04%，主要受益于公司自动化产能的持续建设，精准拓展服务对象及服务范围，并在中高端烟酒、消费电子产品、日化产品等细分品类实现快速发展；镭射包装材料全年实现收入7.11亿元，同比增长3.28%，全资子公司对英诺包装部分股权收购，优化公司高端膜类产品结构；新型烟草板块2020年实现销售收入0.4亿元，同比增长118.36%，公司继续夯实技术、产品、品控等方面的能力及生产效率。烟标板块毛利率略有下滑，盈利能力保持行业较高水平从盈利水平来看，2020年烟标板块毛利率为36.97%，同比降低5.67pct，主要受区域客户招标价格调整影响；彩