中原证券：光线传媒（300251）-年报点评：内容项目储备丰富，动画电影领域先发优势明显

光线传媒(300251)公司发布2020年年度报告。投资要点:2020年营业收入11.59亿元，同比减少59.04%；归母净利润2.91亿元，同比减少69.28%；扣非后归母净利润2.35亿元，同比减少72.93%；基本每股收益0.10元；经营活动产生现金流净额-1426万元，同比减少100.88%。2020年电影行业受到疫情影响严重，公司业务也出现了比较大的波动，营业收入、净利润、经营性现金流均出现了较大幅度的下滑。但公司在经历行业严重不良影响后依靠自身在行业上下游的深耕细作、项目及流动资金的丰富储备，在疫情冲击中站稳脚跟，成为行业中为数不多实现盈利的公司。主营电影业务表现良好，衍生业务形成收入及利润补充。2020年公司电影及衍生业务收入9.41亿元，同比减少62.82%。由公司参与投资、发行或协助推广的院线电影共8部（总票房62.85亿元，占全年总票房约30.78%），上映的影片中《妙先生》（1314万元）、《姜子牙》（16.02亿元）、《如果声音不记得》（3.3亿元）为公司主投+参与发行电影，《崖上的波妞》（2841万元）为协助推广，《荞麦疯长》（5219万元）、《我的女友是机器