万联证券：光线传媒（300251）-点评报告：20年业绩略超预期，丰富储备迎接复苏

光线传媒(300251)4月19日，公司披露20年年报。20年公司实现营业收入11.59亿元（YoY-59.04%），其中，电影及衍生业务9.41亿元（YoY-62.82%）,电视剧业务1.54亿元（YoY-35.23%）。20年公司实现归母净利润2.91亿元（YoY-69.28%），扣非归母净利润2.35亿元（YoY-72.93%），整体业绩处于此前预告区间的上游。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税）。投资要点:业绩已从疫情冲击中逐渐回暖，《姜子牙》票房大卖拉高Q4营收：前三季度公司实现营收分别为2.26/0.33/2.22亿元，Q4单季度为6.78亿元。1）电影业务：受疫情影响，2020年中国电影市场实现204.17亿票房，较2019年票房总数下降2/3，公司参与的影片总票房约为67.87亿元(YoY-51.06%)。影院复工后上映影片《八佰》、《金刚川》和《姜子牙》均获超十亿票房，其中国庆档的动漫电影《姜子牙》票房达16.0亿，获得中国影史动画电影票房亚军并刷新了动画电影首日票房记录。同时，公司与多个优质公司开展以《姜子牙》衍生品开发为代表的合作，电影衍生收入及利