山西证券：新经典（603096）-疫情影响业绩小幅下滑，畅销与长销品种彰显内容实力

新经典(603096)事件描述公司于4月20日发布2020年业绩，报告期内公司实现营业收入87,593.03万元，同比减少5.34%；实现净利润22,264.87万元，同比减少8.77%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利7.50元（含税），每10股以资本公积转增2股。事件点评Q4业绩保持稳定，剔除书店剥离影响全年业绩仅下降2.73%。1）20Q4公司实现营业收入2.21亿元，同比减少4.98%，环比增长1.22%；实现归母净利润4701.03万元，同比增长17.37%，环比减少0.66%。剔除2019年中剥离的图书分销与零售业务，2020年公司收入实际同比减少仅为2.73%。2）2020年公司毛利率为48.03%，同比上升2.48pct，主要受益自有版权策划与发行业务毛利率的提升。公司销售、管理、研发及财务费用率分别为12.88%、8.01%、0.39%、-0.37%，同比变动1.23pct、2.16pct、0.00pct、-0.01pct；受海外业务扩张影响，销售及管理费用相应增加。3）2020年公司经营活动产生的现金流量净额为1.97亿元，同比减少17.42%，其中Q4净